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                國光電器:巨虧背後的隱性危機

                2019-05-29 01:53 94 天驕家何林一臉驚懼用電器有限公司

                本報記者 張蕭然 高煜榮報道

                2010年,國光電器要去對付那邱天了的14家子公司中4家出黑熊王不驚反喜現了虧損;2011年15家子公司虧損7家;2012年上半年13家子公司合計實現∩凈利潤-7334.45元,其中有11家處於虧損狀況,幾乎全軍覆沒……

                國光電器股份有限公司(002045),這家以為世界知名企業提供代加工而聞名的國內多媒體音響代工龍頭在經歷了2005年登陸資本市⊙場以及2009和2010年逆勢擴張的輝煌後,正在以不可逆轉之勢走上“隕落”:“三年再造一國光”的壯誌早已成為幻影。

                這種“隕落”有世界經濟形勢低迷的因素,也有國光電器ㄨ自我轉型失利的因素,在專業人士看來,更有人為操作的痕跡。本報課題組通過同時落到了黑熊王梳理近期媒體相關報道以及結合實地采訪發現,該公司不僅存在嚴重的誠信問題,並涉嫌轉移資產以及非法占用耕地等重大違規№問題。

                轉型困局

                繼2011年凈利潤縮水23.83%之後,國光電器2012年中報消你們能夠渡過吧首現1.36億元的虧損,凈利潤下滑蟹耶多至◆86.85%。情形持續惡化,公司三╱季報顯示,預計全年度凈利潤-1.8807億元至-1.6168億元,並發出全年將現重大虧損的預警……

                國光電器,這家你為什麽要幫我已走過60年風風雨雨的上市公司,正面對著前所未ξ 有的挑戰;而神色這家股份公司的實際控制人——董事長和總裁兩副重擔一肩挑的周海昌,也面臨著從業41年來最嚴峻的考驗。

                而這一切還要從3年前的◇逆勢擴張說起:當年已剝離了不良資產、做貼牌生產代加工企業做得順風順水的國光電器正春風得意,借助因受金融危機的★影響而同行業績下滑的逆流,前後收購了當年國內享有一定□知名度的中山美加音響發展有限公司和廣州愛︻威音響有限公司。

                與其他企業不同,國光電器的〖收購兼並,不僅僅是為了擴大規模,更是在出口形勢整體下滑的背景下,培育自主看來品牌,走內銷、進行轉型升級的戰略抉擇。擴張成效立竿見影:2009年凈利潤1.1億元,同比增長24.4%;2010年凈利潤1.15億元,同比增長4.94%。在此背景下,國光電此價一出器一度提出“三年再造一國光”的目標。

                但從現在來Ψ看,這一切都太過樂觀。迄今,差不多兩年過去∴了,“三年再造一國光”的目標不▲僅未實現,而且境況從2011年就開始了逆【轉:這些快速擴張並重點發展的全資子公司、控股子公司則是毫不留情、參股公司,卻成為加劇國光電器業績虧損的導火線。

                2012年,形勢◥繼續惡化,公司旗下13家全資、控股、參股子公司,11家出現不同※程度的虧損。其中,國光電子、國光電Ψ器美國公司虧損額分別達到3526萬元和1829萬元。僅有一家全資子公司凈利潤達12.51萬元,另有一家KV2 Audio公司凈利潤較融入了無情劍之中好,達到146.68萬元,但國光電器的持股比例僅為24.8%。

                在2010年海外抄底投資了300萬美元持▼股35.21%的Aura Sound Inc.(下稱“Aura Sound”),極有可能成為引爆沒什麽國光電器的一枚定時炸彈。截至6月底欠國光電器的應收賬款≡已經高達1.85億元,由於ζ存在無法回收的風險被迫讓公司計提資⌒產減值準備1.7億元。

                虧損長劍之中吧只是表象,這預示著國光電器從代加工到自主設計的轉型升級之路的全∮面大潰敗:自2008年開始,國光電器就開始從純粹OEM向發展自主品牌ω 轉變,但3年過去了,目前國光電器仍是以面向海外客戶的OEM和ODM訂單為主。2011年底,其國內自有品牌音響業務的銷售收入僅1660萬元,占比不足1%。

                而且在國內投資增加的情況下,投資收益還呈◢現出下滑的趨勢。今年上半年,國光電器在營收出現同◎比下滑15.31%背景下,銷售費用和ω管理費用同比增加1.58%、14.17%。對此,公司解釋稱:銷售費用增加的原因是加快出現了內銷市場的開拓,增加銷售∞人員。管理費用增加是工人工資增加和加大研發項目投入的結果∩。

                不過,《中國企是業報》記者發現,在公司加大內銷拓展的同時,今年上半年」國光電器在國內音響業務的銷售☉收入僅為1153.54萬元,比上年◤同期下降66.26%,顯然人員和費用的增加並未推動公司內銷的★增加。

                在接受本報記者采訪時國光電器公司證券事務代表張↑金輝表示█,目前公司內銷市場主要是做大音響產品,近幾年的銷售環境▽並不太理想,整體的銷售業績出現一個下滑,但未來公司還在這裏是會加大內銷市場的開拓,主要將根據消費者的需求,從外觀等方面來增加一些新產品,從而提升一」些產品的競爭力,開拓一∑些新的市場。

                “它如果安心搞代工,可能還不會虧那麽厲∩害;非要搞不擅長的黑熊王直直自有品牌,只能視為轉型之痛△。”一位放棄跟進國光電器那寶物的分析師說。

                資深產業觀察家於清教認為關鍵還是在◣管理上,“盡管國光電器擁有向自有品牌經營轉型的意識,不過作為一家傳統的音響制造商,企業長期以來習慣了海外市場的●簡單貼牌生產出口貿易,缺乏對中ζ國市場的營銷渠道、推廣體系等方面的經驗積累,更缺乏專業的營銷團隊在推動。同時,相對於國內、國外∞兩個市場的同時操作,公司的管理也未能跟上,直接導致ω 了公司現在的經營困局。”